监管新规落地倒计时，也是快手主动增厚资本、转型自营的关键推手。
出品|中访网
审核|李晓燕
行业收缩周期里，互联网金融赛道正上演两极分化。不少短视频、手机厂商平台主动缩减自营放贷业务，仅保留轻资产导流模式，快手却走出一条反向布局路线。旗下快手小贷半年内再度增资，注册资本从10亿元提升至20亿元，对比2024年收购牌照时5亿元的初始资本，两年半规模直接翻四倍。持续加码持牌信贷业务的背后，既是平台深挖存量流量价值的战略选择，也是行业监管收紧背景下，提前布局合规底盘的长远考量。
纵观整个互联网小贷行业，近两年持续迎来强监管洗牌。多地金融监管部门批量清退空壳、违规经营的小型小贷机构，行业整体进入“去通道、降杠杆”周期，24%利率红线、联合放贷出资比例约束、网络营销新规三重规则落地，让单纯依靠流量导流赚取佣金的传统贷超模式生存空间持续收窄。在此背景下，欢太金融等平台选择收缩自营信贷，回归纯流量中介路线，而头部互联网大厂却同步开启资本金扩充潮。腾讯、字节跳动、京东、美团旗下小贷主体注册资本均突破70亿元，快手连续两轮增资，正是头部平台完善金融布局的统一趋势。
不同于早年只做流量分发的运营逻辑，快手从2024年起完成完整金融牌照拼图，正式完成从“流量中间商”到持牌金融运营方的身份切换。2024年之前，快手APP内信贷服务全部对接第三方机构，平台仅提供页面跳转渠道，收益来源是放款额1%-3%的佣金，不仅盈利空间单薄，业务话语权也完全受制于合作银行与持牌机构。同年3月，快手通过全资子公司收购广州欢聚小贷，拿下全国展业网络小贷牌照；短短半年内，保险经纪、预付卡支付两类资质相继落地，三大核心金融牌照全部集齐，为自营业务铺好资质底座。
牌照落地之后，适配短视频消费场景的信贷产品快速落地。2025年年中，主打电商购物分期的快手月付上线，依托平台直播间、小店消费场景提供免息分期；同年8月现金借贷产品省心借面世，由快手小贷直接作为放款主体，利率区间贴合行业监管要求。两款自营产品上线后，平台信贷业务收益结构彻底重构，不再局限微薄导流佣金，完整赚取信贷利差收益，用户生命周期变现效率大幅提升。按照现行监管杠杆规则测算，20亿元注册资本能够支撑近百亿信贷投放规模，充足资本金也为后续下沉市场普惠信贷业务预留运营空间。
逆势布局自营金融，核心驱动力来自快手主业增长的现实需求。2026年一季度平台营收增速仅3.4%，创下上市以来新低，广告、直播两大传统增长引擎红利逐步触顶。但平台用户规模仍保持稳步攀升，一季度DAU突破4.13亿、MAU达到7.72亿历史高点，海量下沉市场用户蕴藏大量小额消费、经营借贷需求。对流量增长见顶的短视频平台而言，新增用户获客成本持续走高，深度挖掘存量用户价值，是稳定增长曲线最务实的路径。对比纯广告变现，信贷业务单用户长期收益高出数倍，成为平台第二增长曲线的核心抓手。
监管新规落地倒计时，也是快手主动增厚资本、转型自营的关键推手。今年9月底，《金融产品网络营销管理办法》将正式实施，新规严格划定无牌平台的业务边界，单纯导流模式不得介入授信审核、合同签署、资金流转等核心环节，过去平台深度参与运营的贷超模式将触碰合规红线。与其被动整改收缩业务，不如主动搭建自有持牌体系，把信贷业务全流程管控权掌握在自身手中。业内分析认为，快手持续增资、搭建自营团队，本质是提前应对监管变革，规避后续业务调整带来的规模震荡。
尽管战略布局具备清晰合理性，但快手自营金融业务依然要面对多重现实考验，两道监管新规将在8月、9月接连落地，成为业务合规的集中检验窗口。即将施行的个人贷款成本明示新规，要求信贷产品完整公示全部息费、真实年化利率，禁止仅标注低利率下限吸引用户。当前快手APP信贷板块营销话术仍存在优化空间，首页仅展示利率下限，放贷主体、完整成本明细提示位置隐蔽，后续需要大规模调整页面展示逻辑，适配监管披露要求。
历史合作方风控遗留问题、支付牌照短板、贷后催收管理，同样是平台需要补齐的能力短板。此前平台合作第三方小贷曾因出借牌照遭到监管处罚，转向自营后，虽然规避牌照出租风险，但小贷搭配担保公司的联合放款模式仍需持续规范；当前快手所持预付卡支付牌照，无法支撑全场景资金结算，月付等分期产品底层链路存在合规瑕疵；与此同时，全部贷后催收风险将由平台自行承担，需要搭建标准化、合规化催收体系，规避骚扰、过度施压等投诉风险。
从行业长期发展视角来看，短视频平台深耕场景化消费信贷具备天然优势。依托直播间消费、农户小微经营、线下小店采购等垂直场景，快手能够依托用户短视频行为、消费数据搭建差异化风控模型，精准匹配下沉市场小额短期融资需求，契合普惠金融服务实体经济的政策导向。持续增资带来的充足资本缓冲，也能有效对冲下沉市场信贷潜在不良压力，区别于缺乏资本支撑的中小型互联网贷超。
行业分化大势之下，流量平台做金融早已不是简单“放贷赚利差”的短期博弈，而是长期生态闭环建设。快手两年四倍增资，是平台主动拥抱监管、调整商业模式的关键一步。未来平台能否平衡业务扩张与合规经营，打磨完善风控、营销、催收全链条体系，把牌照、资本、流量三大优势转化为可持续的稳健收益，还需要经过监管新规与市场周期的双重检验。对于整个短视频行业而言，快手的布局路径，也为流量见顶后的平台转型提供了一份可供参考的实践样本。
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责任编辑：尉旖涵
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